這幾年因中美貿易戰和人民幣嚴重貶值，導致持有大量人民幣的投資人大失血，對市場大感失望；新進者也敬而遠之，對於中國的資本市場顯得興致缺缺。但中國資本市場正默默發生變化，可能會撼動亞洲甚至是全球的金融市場，合格的投資者勢必要眼觀四方，把握每一個有利可圖的機會。
警語：投資有賺有賠，本文僅為個人整理參考，不構成任何的投資建議或邀約
何謂科創板？
科創板是A股下的一個子版，而且是中國第一個採用「註冊制」的股票市場，有別於傳統A股的「審批制」上市要求，「註冊制」是學習美國的證券法，主管機關只負責審查上市公司提供的資訊和資料是否履行了資訊披露義務。因此相對而言，在科創板上市的流程較為快速且自由，吸引了許多科技新創公司選擇在此首次公開募股(IPO)。
截至9月底，在科創板上市公司數量已經達到179家，總市值達到人民幣3兆零13億元（約4420億美元），作為一個開板一年多的股票市場而言，這樣的成績是相當亮眼的。科創板的產業結構，主要為機械設備、醫藥生物、電腦、電子領域等，與納斯達克的發展趨勢類似，強調企業的科技含量和創新能力是科創板的特色。而科創板也有相對應的指數，即「科創50」，這是通過對市值前50大的公司進行加權平均後所得到的指數，類似於「標普500」、「納斯達克100」，反應出頭部企業帶動指數的效應。
對公司而言，一個好的股票市場是要能夠獲得較高的估值，這也是很多公司選擇到美國上市的原因之一。在中國所有的交易市場而言，科創板是最能提高公司估值的市場，科創板的本益比是85倍！其主板上交A股只有12倍，所以對於還在賠錢階段的新創公司來說，在科創板上市無疑是較好的選擇。
中美貿易戰加速科創板的發展
隨著中美關係的惡化，中國的許多企業也面臨到美國政府的調查，市場上關於在美上市的公司退市的傳聞喧囂不止。終於，中國本土晶圓代工廠－中芯國際，開響了第一槍，在2019年6月從紐交所退市，並在隔年的7月成功於科創板上市，此舉也創下A股自2010年以來最大IPO規模，達462.87億人民幣(約68億美元)，而中芯國際重新上市後市值曾一度達到6000億人民幣。
中芯國際的IPO成功案例激勵了許多在外上市的中企回流，例如阿里巴巴、京東、網易等選擇在港交所二次上市，中國社交平台龍頭－新浪則在今年9月底決議私有化，即將從紐交所退市。而在之後，還有吉利汽車、螞蟻集團等重量級企業預計在科創板上市，其中螞蟻科技更是今年市場焦點中的焦點。
螞蟻集團上市帶來的投資機會
螞蟻集團將在科創板和港股同時上市，希望通過上海和香港兩地上市募集大約350億美元(約2376億人民幣)，同時為創造集團估值約為2500億美元(約1兆7000億人民幣)。儘管籌資的確切數額尚未確定，但此次首次公開募股極有可能打破沙特阿美去年12月創出的294億美元的IPO紀錄，成為全球最大規模的IPO。
螞蟻集團究竟是何方神聖？螞蟻集團是中國互聯網巨頭－阿里巴巴的子公司，其前身是「螞蟻金服」，也是中國最大的互聯網金融服務公司，最廣為人知的產品包括支付寶、芝麻信用等，其年活躍用戶超10億人、連接商家數超8000萬家，無疑是中國最具代表性的產品之一。除了行動支付業務外，螞蟻的金控業態更值得關注，其業務類型覆蓋存款、貸款、匯款各個方面，具有備絕對市場的優勢。憑藉著阿里巴巴在互聯網的技術和廣大的用戶數，會在金融領域帶來怎樣破壞式創新，是其高估值的最主要原因。
這隻新創獨角獸也吸引到許多金融機構的目光。阿布達比投資局（ADIA）、新加坡政府投資公司（GIC）、加拿大養老基金投資公司（CPPIB）、沙烏地阿拉伯主權基金（PIF）等主權基金已明確表達了希望參與螞蟻集團的IPO。主權基金向來是以規避風險、穩健投資為原則，這也表示這些基金看好螞蟻集團穩定獲利的能力。
細心的讀者可能已經發現了，前面提到科創板目前的總市值約為4420億美元，螞蟻集團的估值為2500億美元，超過目前科創板市值的一半！這樣的小廟有辦法容納螞蟻集團這尊大佛嗎？部分專家警告科創板若要硬吞下螞蟻集團可能會「消化不良」，產生資金的排擠效應，導致其他公司的市值下降。
螞蟻集團帶來的投資熱潮
中國什麼都缺，唯一不缺的就是韭菜。在科創板買股票的門檻很高，需要在A股開戶兩年，並持有價值50萬人民幣以上的資產，一般散戶為了參與IPO都急得像熱鍋上的螞蟻。金融機構也趁勢割韭菜推出連結「科創50」的被動指數型基金－科創50 ETF，並趕在螞蟻集團前上市，9月22首批科創50 ETF由4家機構發行，200億人民幣的額度一天銷售完畢；9月25螞蟻集團聯合5家基金公司，在支付寶上發行了五檔參與螞蟻IPO的基金，總額為600億人民幣，也是幾乎銷售一空，可見只要和螞蟻沾上邊，就會激起人們韭菜的熱情。
但這兩種投資工具都有潛在的問題。第一，科創50 ETF目前的成分股中沒有螞蟻集團，科創50的調整是採季度調整，所以螞蟻集團最快會在2020第四季結束時被納入成分股，2021第一季的科創50的成分股中才會真正有螞蟻集團，估計IPO帶來的漲勢已過，已經錯過了財富快速積累的行情；第二，此公募基金的說明書中寫明，螞蟻的股票比例不超過10%，所以假設螞蟻股票漲一倍且其他股票漲幅不變的情況下，基金整體的投資回報就只有增加10%，報酬似乎沒有想像中的高，況且其他股票的表現很有可能拖累基金的總報酬。
那到底該怎樣參與螞蟻集團的IPO呢？最好的方法是買阿里巴巴的股票，根據螞蟻的招股書顯示，阿里巴巴是螞蟻集團最大股東，持股33%！阿里巴巴的股價會因螞蟻集團的估值提高也連帶著推升。目前，阿里巴巴在港股和美股都有上市，隨著螞蟻的上市日程推進，阿里巴巴的股價也不斷著朝新高前進，突破300美元是指日可待的結果！
小結
科技業普遍有所謂的「馬太效應」，即龍頭公司對技術的壟斷會不斷的加強其市場地位，因此若想要參與中國科技業成長所帶來的效益，短期之內可以選擇投資已上市的知名公司；長期而言，可以投資連結科創50指數的ETF，雖然此ETF目前還處於萌芽階段，但相信在不久的將來可以在美股、台股買到相關ETF產品，共享科技創新帶來的紅利。
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